只有10%的人才懂：基金风险到底怎么看？

在买基金的时候，很多人往往都会更偏向于关注基金的收益，而较少地关注风险性。

在大家比较笼统的印象中，基金就是一种比股票风险低、比理财风险高的投资产品，而这个风险到底是多大，却没有更加具体的概念。

今天，我们就一起来说说，基金风险的大小怎么看。

最大回撤指的是基金在过去的某一段时间内，净值从最高处跌到最低处的幅度。简单来说，就是基金在这个区间内的最大亏损。

举个例子，小李10块钱买入的一只基金涨到了10.2元，继续上涨到12块钱后出现下跌，一直跌到8.5元，后续又涨回了9块钱。

那么在这个过程中，从12块钱跌到8.5就是最大回撤，约为29.2%。

而从8.5要再涨回10块钱，涨幅要达到41.2%。也就意味着，跌得越厉害，涨回来越难。

所以，在选择基金的时候可以先问问自己，是否能够承受该只基金的最大回撤。

基金波动率反映的是基金回报率的波动幅度。比如过去一段时期内，基金每个月的收益率相对于平均月收益率的偏差幅度的大小。

我们假设这一年来，某只基金每个月的收益率为-1；-1.2，1.4，1.7，0.3，2.1，3.6，-0.2，3.5，2.9，-0.4，-0.7（%），平均月收益为1%，按照偏差（s=sqrt(((x1-x)^2 +(x2-x)^2 +......(xn-x)^2)/（n-1）)）计算，得出波动率约为1.76。

波动率越高，代表基金价格的波动越剧烈，风险更高，收益可能更大；波动率越低，代表基金价格的波动越缓和，风险也会更低。

在看一只基金的波动率时，要跟同类型的基金进行比较，不同类型基金差别较大。

基金的夏普比率代表的是投资者每多承担一分风险，可以拿到几分超额报酬。

如果夏普比率大于0，说明在衡量期内，基金的平均净值增长率超过了无风险利率，投资基金的性价比优于银行存款。

如果夏普比率小于0，则说明投资组合承担单位收益所对应的风险高，收益比较差。

夏普比率越大，说明投资者承担同样的风险，收益更高。

一般来说，建议投资者选择夏普比率大于1的基金。

虽然基金的历史表现不代表未来业绩，但确实能在一定程度上反映基金的风险情况。

我们不妨看看在市场较差时，基金的“抗跌性”和“回弹力”如何。

“抗跌性”可以直观地理解为市场下跌时，该基金跟大盘、同类基金、基准相比，跌幅会不会更小。

可以提取多个市场下跌区间基金的数据进行比较，如果嫌麻烦，也可以直接看某一年内的表现。

如2018年市场整体震荡下行，我们就可以将看中的基金与同期大盘、基准以及同类基金在2018年的数据进行对比，如果选中基金的跌幅更小，则说明这只基金具备一定抗跌性。

（某只股票型基金成立以来的表现，数据来源：BETA理财师APP）

当市场比较极端时，市面上的大部分基金可能都无法避免遭受打击，这时候我们就可以去看基金的“回弹力”即基金暴跌后净值能否快速回弹以及回弹的幅度大小。

举个例子，在2018年7月医疗行业出现“疫苗黑天鹅事件”，引发医药整个板块“狂跌不止”，直到2019年1月跌至最低区间开始反弹。

（中证医药指数区间走势图。数据来源：Wind；统计区间：20180716-20190410）

中证医药指数本身修复暴跌花费了9个月，各大基金情况则各不相同。

但优秀的基金往往回弹速度更快、回弹幅度也会更大，这类基金对于黑天鹅事件的抵御性也会更高。

（

数据来源：Wind；中欧基金整理）

总的来说，简单判断风险可以看最大回撤、波动率和夏普比率；想要更加深入地剖析基金的风险控制能力，则可以看下跌市场或极端市场基金的具体表现。

当然，需要注意的是这期间基金经理是否发生了更换，因为基金经理作为一只基金的掌舵人，跟基金的风险收益表现息息相关。

在挑选基金时，我们一定要评估基金的风险性，从而获得更好的持有体验。

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