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时隔两年,股债利差再至6%!现在应该"抄底"了?

来源:BETA理财管理 2022-05-10



基不可失,失不再来

机会往往藏在细节里
基金投资热点解读 vol.95


近年来,基金赚钱的难度似乎在不断升级。


回首2020年,110只基金收益翻倍,可谓是顺风顺水;到了2021年,行情开始分化,投资难度升级,但只要踩对风口依然能获取不错的收益。而在今年市场的“滑铁卢”下,基金投资也正式开启了困难模式。


但其实,我们也无需过度悲观,市场大幅回调也意味着未来有着更大的上涨空间,给我们提供了低位布局的好机会。所以,不妨把握好当前底部区域的机会,开始我们的“抄底”之旅。


01

“抄底信号”出现!


没人知道市场的底部到底在哪,那么有没有什么指标,能够提示我们底部区域将近,可以进行适当抄底呢?


从过往数据来看,股债利差或许是一个不错的指标。


顾名思义,股债利差就是一种通过比较股票和债券两种大类资产的性价比,来得出配置结论的指标。一般来说,股债利差是通过股票的预期收益率减去债券的预期收益率得出的。而在实际的计算过程中,通常会将沪深300的市盈率倒数作为股票的预期收益率;用10年期国债收益率作为债券的预期收益率。


当股债利差较大时,就意味着股票的性价比更高,是配置的好时机;如果较低,则意味着债券的性价比较高,更适合当前配置。

  
数据来源:东方财富Choice,中证指数公司;数据截止2022.5.6 - 贝塔数据整理)


从历史走势来看,股债利差共有三次明显的低点,跌至3%以下,分别为2015年中旬、2018年1月和2021年的2月,而这三个时间点也正是沪深300指数的顶部区域。


而当股债利差处于相对高点,大于6%时,沪深300也大都处于相对低位,而后就迎来了一定的反弹行情。


在当下,股债利差又重新在6%处波动,这或许意味着市场底部已经渐行渐近了。


02

抄底后的那些事


不过,即便是股债利差也不是万能的,比如在2012-2014年,股债利差也曾多次在6%以上,但当时市场也是在底部磨了很久。直到2014年下旬才开始逐渐上涨,成就了2015年的牛市。

(图片来源:wind - 贝塔数据整理


所以,抄底者常有,但成功者寥寥。这其实是因为投资者在入场之后没能稳住心态,面对长期的浮亏选择了割肉离场,最后前功尽弃。


所以,抄底其实只是一个短期的行为,如何从容应对抄底之后的情况才是成功的关键。


简单来说,抄底无非也就两种情况:


1、抄底之后,市场立刻上涨


这种情况就是真正的“精准抄底”了,投资者只需要坐等收益到来,当基金浮盈达到了心中的预期收益后及时止盈、落袋为安即可。


不过说到底,这种情况的发生概率实在很低,我们还是应该为困难的情况做好心理准备。


2、抄在半山腰


在入场之后,市场继续保持震荡或是继续下跌,在此期间,我们的投资收益可能依然会出现一定的浮亏现象,投资压力也会相对较大。


不过我们依然需要摆正心态,明白市场回暖只是时间的问题,继续坚持持有。并且,如果资金充足的话,还可以选择定投的方式,以较低的资金积累更多的基金份额,等到未来市场反弹后,就可以获取到更好的收益。


03

“抄底”机会在哪里?


在当前市场下,我们可以关注两类投资机会:政策利好下的基建板块、估值修复的成长板块。


政策利好下的基建板块


2021年底,中央经济工作中就已经指出要适度超前开展基础设施投资。再到4月26日,中央财经委员会第十一次会议中强调:要全面加强基础设施建设,构建现代化基础设施体系。在政策的层层加码下,基建板块的投资潜力也在逐步攀升。


并且随着地方政府专项债加速发行,一季度基础设施投资同比增长10.5%,3月单月同比增长11.8%。在基建投资稳步增长的情况下,相关企业也将会迎来不错的业绩表现,进一步提升投资价值。


并且基建作为传统的低估值板块,当前在市场回调之后,估值进一步降低,市盈率仅为10.74,上涨空间较大。

       

(图片来源:wind - 贝塔数据整理)


所以,在重重政策利好下的基建板块,可能会在未来迎来它的高光时刻,感兴趣的投资者可以选择在当前时刻积极布局,为未来反弹做好准备。


估值修复的成长板块


在市场的大幅回调下,此前估值较高的成长板块也纷纷回调,当前估值已经处于相对合理甚至较低的位置。并且随着相关优质企业的业绩增长表现,在未来可能也会迎来估值修复的时刻。


不过需要注意的是在近期美联储加息、外资逐渐流出的情况下,相关成长板块依然存在着不小的压力,想要迎来彻底反转依然有着一定的难度,所需的时间可能会相对较长,所以投资者需要做好心理准备,坚持长期持有。


04

给投资者的话


心若盛开,芳香自来。


频繁震荡一直是市场的主旋律,而我们需要做的无非是摆正心态,把握住当下的投资时机。即便再困难的市场,只需从容应对,长此以往自然能获得满意的收益。


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